明確計稅價格制定標準，進一步完善車輛購置稅政策 本次發(fā)布的公告對于應稅車輛的車型范圍、計稅價格以及不同用途的計稅方式等多個方面做出了相應規(guī)定，更加規(guī)范了車輛購置稅的征收。其中對于車輛計稅價格做出了明確規(guī)定，是以購車的實際價格為準，不再以最低計稅價格對車價限制，從而解決了過去計稅價格偏高的問題，對購車者來說是一種稅負的相對減輕，對車市消費也是相對利好。

當前乘用車市場大力促銷，取消最低計稅價格有利于消費者 這一版本政策與上一版本的最大區(qū)別在于以購車的實際價格計稅，不再以最低計稅價格進行限制。上一版本政策于 2016 年 2 月 1 日起施行，其中規(guī)定： 納稅人購買自用或者進口自用應稅車輛，申報的計稅價格低于同類型應稅車輛的最低計稅價格，又無正當理由的，計稅價格為國家稅務總局核定的最低計稅價格； 最低計稅價格是指國家稅務總局依據(jù)機動車生產(chǎn)企業(yè)或者經(jīng)銷商提供的車輛價格信息，參照市場平均交易價格核定的車輛購置稅計稅價格。

最低計稅價格的存在使得部分購買者繳納的車輛購置稅款虛高，從而影響了消費者的切實利益，不符合減稅降費的政策大方向。目前車市整體低迷， 4S 店的終端價格不斷下移，車輛的最終成交價格與廠商指導價差別較大，若仍執(zhí)行過去的購置稅政策將使得計稅價格顯著偏高。此次取消最低計稅價格，利于買車族，雖談不上直接刺激，但可解讀為溫和的政策完善

政策自 7 月 1 日起實施，長期將持續(xù)產(chǎn)生積極影響 全國部分省市于今年 7 月 1 日起實行國六排放標準，因此 5、 6 月份國五車型折扣力度較大，處于清庫存時期。車輛購置稅新政實施日期為 7 月 1 日，我們認為短期內(nèi)并不會使得購車者延后消費，因為當前清國五庫存的力度空前，價格處于絕對低位，消費者按照舊政策仍可享受很大優(yōu)惠?？紤]到其余省市將在后面幾年陸續(xù)推行國六排放標準，因此國五歷史庫存的清理仍是一個長期過程，屆時對于其余省市的汽車銷售，車輛購置稅新政將發(fā)揮其利民作用，長期產(chǎn)生積極影響。

行業(yè)評級 更長周期維度看，汽車行業(yè)成長屬性減弱周期屬性增強，十年前高速增長的汽車銷量將轉(zhuǎn)化為未來十年的替換需求， 2019 年是上升周期的起點， 維持行業(yè)“推薦”評級。

風險提示： 宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，行業(yè)技術進步不達預期，政策落地不達預期，公司相關項目推進不達預期的風險。