投資要點(diǎn)：

市場(chǎng)表現(xiàn)

近5個(gè)交易日內(nèi)，滬深300指數(shù)上漲4.01%，公用事業(yè)（申萬(wàn)）指數(shù)上漲2.61%，跑輸滬深300指數(shù)1.4個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分子行業(yè)中，各子行業(yè)均以上漲報(bào)收，其中，燃?xì)馍蠞q4.33%，漲幅居首。個(gè)股方面，公用事業(yè)板塊中，天富能源、華通熱力、桂東電力等漲幅居前；環(huán)保板塊中，京藍(lán)科技、南方匯通、*ST菲達(dá)等漲幅居前。估值方面，公用事業(yè)市盈率（TTM，剔除負(fù)值）為18.77倍，與上周相比上漲2.23個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率則略微下降至60.15%。細(xì)分子行業(yè)方面，電力、燃?xì)狻⑺畡?wù)、環(huán)保工程及服務(wù)市盈率（TTM，剔除負(fù)值）分別為17.56倍、23.94倍、20.34倍和23.79倍。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、第二批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”完成督察反饋工作

2、生態(tài)環(huán)境部：全國(guó)“無(wú)廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作全面啟動(dòng)

3、《江蘇省長(zhǎng)江保護(hù)修復(fù)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施方案》發(fā)布

4、《遼寧省城市黑臭水體治理攻堅(jiān)戰(zhàn)實(shí)施方案》印發(fā)

公司信息

1、京藍(lán)科技：子公司中標(biāo)8550萬(wàn)元園林綠化項(xiàng)目

2、創(chuàng)業(yè)環(huán)保：中標(biāo)5.94億元污水處理項(xiàng)目

3、科融環(huán)境：全資子公司雄安科融與建設(shè)銀行雄安分行簽署合作協(xié)議

4、博世科：聯(lián)合體簽訂約5.8億元環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目合同

投資策略

自2019年5月5日起，中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組分別向遼寧、吉林，山西、陜西，安徽等10省反饋“回頭看”督察意見(jiàn)。截至5月15日，第二批中央環(huán)保督察“回頭看”反饋工作全部完成，即標(biāo)志著第一輪中央生態(tài)環(huán)保督察及“回頭看”全部完成。第一輪督察及“回頭看”共受理群眾舉報(bào)21.2萬(wàn)余件，絕大多數(shù)已辦結(jié)，直接推動(dòng)解決生態(tài)環(huán)境問(wèn)題15萬(wàn)余件。通過(guò)第一輪督察及“回頭看”有效壓實(shí)了地方政府的生態(tài)環(huán)境保護(hù)責(zé)任，伴隨環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法的持續(xù)高壓和常態(tài)化，環(huán)境治理需求有望進(jìn)一步釋放。另外，全國(guó)“無(wú)廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作近日全面啟動(dòng)，深圳等11個(gè)城市被篩選確定為“無(wú)廢城市”建設(shè)試點(diǎn)，“無(wú)廢城市”旨在最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)城市固體廢物產(chǎn)生量最小、資源化利用充分、處置安全的目標(biāo)，建設(shè)試點(diǎn)的啟動(dòng)有利于進(jìn)一步打開(kāi)固廢處理市場(chǎng)。投資策略方面，建議密切關(guān)注板塊因融資環(huán)境好轉(zhuǎn)帶來(lái)的估值修復(fù)行情。本周給予環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。股票池推薦：瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、國(guó)禎環(huán)保（300388.SZ）和先河環(huán)保（300137.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1）政策落實(shí)不及預(yù)期；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇致毛利率下滑。